日前，中國(guó)家居連鎖業(yè)領(lǐng)頭羊紅星美凱龍獲得華平投資集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金、復(fù)星集團(tuán)、渤海產(chǎn)業(yè)基金等機(jī)構(gòu)聯(lián)合注資26億元。

    在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不明朗、政府推出“國(guó)十條”新政遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的前提下，許多機(jī)構(gòu)已經(jīng)放緩了房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的投資步伐。而紅星美凱龍?jiān)诩揖恿闶蹣I(yè)中一枝獨(dú)秀，吸引到多家資本市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu)。這再度引起了資本市場(chǎng)對(duì)于這家國(guó)內(nèi)排名第一的大型連鎖家居購(gòu)物中心零售運(yùn)營(yíng)商的高度關(guān)注。

    家居行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?/STRONG>

    對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)潛力是其最看重的因素。國(guó)內(nèi)最大的人民幣基金中信產(chǎn)業(yè)基金總裁吳亦兵毫不掩飾地說(shuō)：“首先，我們看重的是中國(guó)家居行業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿Α?003-2008年國(guó)內(nèi)家居行業(yè)零售額復(fù)合增長(zhǎng)率為29.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)民生產(chǎn)總值的年增長(zhǎng)率，顯示出行業(yè)的高成長(zhǎng)性?！比珖?guó)最大的綜合類(lèi)民營(yíng)企業(yè)復(fù)星集團(tuán)總裁汪群斌亦透露，目前消費(fèi)類(lèi)行業(yè)是旗下基金復(fù)星創(chuàng)富的投資重點(diǎn)。 

    實(shí)際上，家居零售市場(chǎng)在中國(guó)尚屬朝陽(yáng)行業(yè)，行業(yè)集中度不高，尚未充分競(jìng)爭(zhēng)。中信產(chǎn)業(yè)基金的數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)前五大家居零售企業(yè)市場(chǎng)份額不足10%，而美國(guó)前三大家居零售商所占市場(chǎng)份額約為60%。

    全球一流的私募股權(quán)投資基金華平投資的執(zhí)行董事JoeGagnon在談到此次為何追投紅星美凱龍時(shí)強(qiáng)調(diào)：“無(wú)論投資哪個(gè)國(guó)家或是哪個(gè)行業(yè)，我們始終秉承三大投資理念：一是潛力巨大增長(zhǎng)迅速的行業(yè)；二是行業(yè)中具有領(lǐng)導(dǎo)地位的企業(yè)；三是高瞻遠(yuǎn)矚且腳踏實(shí)地的企業(yè)家?！彼硎?，四年前當(dāng)他們第一次遇到紅星美凱龍的時(shí)候，就確信這是符合以上三大理念的公司，相信紅星美凱龍憑借其現(xiàn)有的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)以及清晰的商業(yè)模式，有能力成為未來(lái)行業(yè)調(diào)整中的領(lǐng)跑者。

    模式創(chuàng)新熨平周期波動(dòng)

    近年來(lái)，中國(guó)家居連鎖行業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)的帶動(dòng)下，呈現(xiàn)了快速升溫的景象。以紅星美凱龍為例，截至2010年5月已在全國(guó)各大城市開(kāi)辦了66家商場(chǎng)，2009年銷(xiāo)售收入突破313億元，成為中國(guó)家居連鎖行業(yè)毋庸置疑的第一品牌。家居行業(yè)同房地產(chǎn)市場(chǎng)形成了“同向波動(dòng)”的模式。因此，近期國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，有觀點(diǎn)認(rèn)為這會(huì)給以紅星美凱龍為首的家居零售行業(yè)帶來(lái)不小的沖擊。

    從短期來(lái)看，樓市的低迷的確會(huì)給家居零售行業(yè)帶來(lái)一段緩滯期。但從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)城市化進(jìn)程的不斷加快，受益于中國(guó)“人口紅利”和不斷提高的居民可支配收入，家居零售業(yè)仍將保持高速增長(zhǎng)。對(duì)此，紅星美凱龍董事長(zhǎng)車(chē)建新認(rèn)為，只有房?jī)r(jià)降下來(lái)，老百姓才會(huì)買(mǎi)得起房子，也省下了更多的錢(qián)用來(lái)裝修、買(mǎi)家具，相信這段滯緩期將很快過(guò)去。

    紅星美凱龍“自建、合資、租賃、委托管理”相結(jié)合的運(yùn)營(yíng)方式將在一定程度上規(guī)避房?jī)r(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在企業(yè)不斷壯大規(guī)模的過(guò)程中也極大地緩解了資金鏈的壓力。紅星美凱龍董事長(zhǎng)車(chē)建新表示，即使樓市回暖，家居建材市場(chǎng)恢復(fù)到上行周期，紅星美凱龍一樣可以憑借自身的資金鏈與連鎖規(guī)模效應(yīng)來(lái)降低成本，在競(jìng)爭(zhēng)中保有優(yōu)勢(shì)。由于自有物業(yè)占用大量資金，外界一直有關(guān)于紅星美凱龍資金鏈吃緊的質(zhì)疑。一位接近此次交易的相關(guān)人士表示，“上述四家投資者都對(duì)紅星美凱龍的資金狀況進(jìn)行過(guò)嚴(yán)格的審核，資產(chǎn)負(fù)債狀況是合理的，并且，紅星美凱龍的銀行信貸都屬于長(zhǎng)期貸款，所以這種質(zhì)疑并不合理?！?

    機(jī)構(gòu)助推優(yōu)化行業(yè)格局

    對(duì)企業(yè)而言，強(qiáng)大的資本實(shí)力將為其下一步的擴(kuò)張與精細(xì)化運(yùn)作帶來(lái)原動(dòng)力和保障。先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)與國(guó)際化的視野，也將通過(guò)紅星美凱龍影響到整個(gè)行業(yè)。未來(lái)，在機(jī)構(gòu)的助推下，以紅星美凱龍為首的家居連鎖行業(yè)必將走上上市之路。

    中信產(chǎn)業(yè)基金總裁吳亦兵表示，中信產(chǎn)業(yè)基金可以為紅星美凱龍的進(jìn)一步發(fā)展提供專(zhuān)業(yè)的增值服務(wù)。一方面，可以在企業(yè)管理、戰(zhàn)略規(guī)劃、內(nèi)部控制及收購(gòu)兼并等方面協(xié)助紅星美凱龍，不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，可以依托各基金的母公司金融控股平臺(tái)，為紅星美凱龍?zhí)峁┤轿坏膬?yōu)質(zhì)金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作增值。

    雖然得到實(shí)力機(jī)構(gòu)的支持，但現(xiàn)實(shí)依舊嚴(yán)峻。作為行業(yè)老大的紅星美凱龍能否在目前激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和樓市階段性政策下，繼續(xù)領(lǐng)跑家居零售業(yè)？市場(chǎng)會(huì)給出答案。但經(jīng)過(guò)此輪融資，紅星美凱龍顯然離車(chē)建新的“成為中華民族世界商業(yè)品牌”的夢(mèng)想更近了一步。